本周（1月29日-2月2日），咱们聘用了比亚迪、万达电影、科沃斯、宋城演艺与保隆科技五家热心度较高的上市公司，并精选了来自东吴证券、华鑫证券、天风证券、国金证券、东海证券等机构的分析师所出具的研报，为人人带来本周个股研报精选。
一、（A股股票代码：002594；港股股票代码：01211）
公司属于汽车整车行业。1月29日，比亚迪发布功绩预报，掂量2023年包摄上市公司股东的净利润为290-310亿元，同比增长74.46%-86.49%；掂量2023年扣除额外常性损益后的净利润为274-297亿元，同比增长75.22%-89.92%。
此外，2月1日，比亚迪公布了2024M1的销售数据：2024M1共计销售新动力乘用车201019辆，同比增长33.9%。其中EV105304辆，同比+47.61%；DM95715辆，同比+21.43%；乘用车出口36095辆，同比+247.5%。
针对以上事件，本周，咱们精选了东吴证券、国投证券的分析师所出具的研报。
本周股价走势：
2月2日收盘价：A股：167.00元，股价本周累计下落10.15%；港股：172.80港元，股价本周累计下落9.15%。
1. 机构：东吴证券
分析师：曾朵红、黄细里、阮巧燕、刘晓恬
方针价：253.4元
乐动体育APP下载评级：买入
研报内容纲目：
出境客流方面，自7月1日以来，从虹桥机场出境的内地居民累计7.7余万人次，其中九成以上旅客选择前往日本、韩国、香港、澳门等国家地区进行短期观光旅游，家庭集体出游和学生团队研学成为暑期出境旅游主力军。旅客郭先生表示，三年没有出国了，趁着暑假时间长，孩子放假有时间，带家人一起出游走走。
1） Q4功绩基本相宜预期：2023年归母净利润290-310亿元，同比增长74%~86%；扣非净利润274-297亿元，同比增长75%~90%，其中Q4归母净利润76-96亿元，同比增长4.1%~32%，环比-22%~0%，中值86亿元；扣非净利润81-104亿元，同比增长5.2%~35%，环比-16%~+8%，利润基本相宜阛阓预期。
2） Q4冲量销量翻新高、咱们掂量2024年销量加多32%至400万辆。Q4公司电动车销94.5万辆，同比增长38%，环比增长15%，其中海鸥、元、海豹系列孝敬主要增量，分手孝敬3.6/2.8/2.8万辆，廉价车型（海鸥、元、海豹）占比32%，环比增长7pct，同期豹5、仰望U8迟缓放量，孝敬0.8万辆增量。23年累计销售电动车302万辆，同比增长62%，销量市占率32%，同比栽培5pct，累计出口24万辆，占国内出口销量份额20%。公司居品矩阵都全，高端车型补足，2024年将推出王朝、海洋10余款改款车型、腾势3款、方程豹8及豹3、仰望U7及U9。接洽到新车推出、高端车型迟缓放量以及国出门口孝敬增量，同期积极布局智能化，24Q3竣事30w+车型高阶智驾标配，Q3上市20w+车型高阶智驾选配，咱们掂量24年销量约400万辆，同比增长32%，其中出口40-50万辆，同比高增67%~110%。
3） Q4单车盈利环比下滑、扣非净利润较亮眼。若扣除比亚迪电子利润（Q4中值10.2亿，权利掂量6.7亿），掂量Q4单车净利0.8w，环比下降约27%，Q4单车扣非净利约0.9w，环降15%，降幅窄于单车净利，报表质地较优，主要为年底促销降价冲量，11月宋秦汉唐等车型降价约1-1.5w，护卫舰07、海豚、结果舰05等车型降0.5-1.8w，降幅5-10%不等，且年底销售、管束用度较高，咱们掂量2023年全年单车净利近1万元，同比增长6%。预测24年，接洽到高价位车型迟缓上量带来的车型结构优化、碳酸锂降价等成分，可部分对消价钱下滑，掂量2024年单车盈利约0.8-0.9万元傍边。
4） Q4装机量同比高增、掂量2024年电板产量守护35%-40%增速。2023Q4动储电板装机量50gwh，同比增长55%，环比增长23%，23年累计装机151GWh，同比增长68%；受益于电动车高增长且全球大电站样式需求高增，咱们掂量2023年公司电板产量约175gwh，同比增长90%，其中储能电板出货约25gwh，同比增长约80%，孝敬彰着增量，咱们掂量2024年电板产量240gwh，同增37%。
5） 投资冷落：接洽年底降价单车盈利下滑，咱们下调2023-2025年归母净利润预测至303/369/447亿元（原预测值为334/442/540亿元），同比增长83%/22%/21%，对应PE分手为17/14/12x，咱们给以公司2024年20xPE，方针价253.4元，守护“买入”评级。
2024欧洲杯东道主2. 机构：国投证券
分析师：徐慧雄、谷诚
6个月方针价：277.8元
评级：买入-A
研报内容纲目：
1） 1月销量相宜预期：凭证公司公布的销量数据及交强险数据，咱们规划2023年全年比亚迪共计新加多了26.9万辆的结尾库存。凭证交强险数据，2024W1-W4公司周度零卖量分手为4.4/4.3/4.4/4.7万辆，咱们推算2024M1比亚迪的零卖量约为19.7万辆。接洽到2024M1批发销量中3.6万的出口量，咱们掂量2024M1比亚迪结尾库存减少了约3.2万辆，库存水平愈发健康。此外公司1月20.1万的批发销量也弘扬优异，相宜咱们的预期。
2） 仰望、方程豹弘扬优异：2024M1豹5和仰望U8的销量分手为5203/1652辆，分手环比增长2.3%/3.7%，弘扬亮眼，分手在新动力越野和百万级新动力豪车阛阓取得了打破，其中仰望U8在2024W4的零卖量一经达到了516辆，畴前有望再翻新高。由于高端车型售价较高、盈利性较好，重复2024年新车上市拉动销量栽培，咱们掂量方程豹和仰望会带来较大的利润弹性。
3） 单月出口量再翻新高：2024M1比亚迪乘用车出口共计36174辆，环比+0.2%，相接四个月打破三万辆，创下单月出口量的新高。2024M1比亚迪的国外阛阓拓展连续加速前行：宋PlusDM-i负责登陆墨西哥、海豹和元Plus分手负责在尼泊尔和卢旺达上市、在乌兹别克斯坦的工场也初始了坐蓐。
4） 腾势品牌弘扬优异：2024M1腾势品牌共计销售9068辆，环比下滑23.98%；其中D9销售8501辆，环比-18.98%；腾势N7和N8的销量分手为320/247辆。2024年春节前腾势品牌全系都将会迎来史上最全OTA，2024年也将是腾势品牌的科技年，还会有3款旗舰车型上市，掂量销量有望合手续增长。
5） 王朝、海洋网销量基本盘弘扬稳固：2024M1王朝网和海洋的销量分手为8.7/9.8万辆，环比分手下滑43.39%/41.58%；热销车型的销量弘扬均较为稳固。值得热心的是宋系列（不含宋Plus）的销量为3.1万，环比仅下滑7.5%，掂量是受到宋L的拉动：宋L于2023M12上市，订价策略较为激进、居品质价比高、销量弘扬较好，2024W4的单周上险量一经打破2100辆。
6） 预测2024年，咱们以为三大逻辑有望拉动公司功绩合手续高增长：
i. 销量基本盘有望再上台阶：比亚迪一经在10-20万价钱带作念到了市占率第一，品牌势能和渠说念上风彰着。2024年公司的王朝和海洋网均会有新车上市、DM车型掂量会推出迭代升级，掂量公司的销量基盘有望再上台阶；
ii. 高端化合手续打破：2024年腾势品牌会有三款旗舰级车型上市，还将面向国外售售；方程豹品牌会有豹3/8两款车型、仰望U9、U7也将于近期上市；有望拉动销售结构合手续升级、带来较大的盈利弹性；
皇冠客服飞机：@seo3687iii. 出海脚步合手续加速：2024年比亚迪掂量会有更多的车型加速出海，如宋Plus、腾势D9、汉EV等，咱们掂量比亚迪全年出口量有望达到40-50万辆。由于国外车型售价较国内彰着较高、盈利性更好，有望给公司带来显赫功绩孝敬。
7） 投资冷落：掂量公司2023-2025年归母净利润分手为299.2、404.3以及487.4亿元，对应刻下市值，PE分手为16.6、12.3及10.2倍，连续守护“买入-A”评级。给以公司2024年20xPE，对应6个月方针价277.8元/股。
二、万达电影（股票代码：002739）
公司属于文化传媒行业。1月30日，发布功绩预报，掂量2023年全年归母净利润9~12亿，同比扭亏为盈；扣非净利润7~10亿元，同比扭亏为盈。
此外，1月29日，万达电影发布《第六届董事会第十五次会议决议公告》，文牍经审议，董事会容许选举陈曦女士为公司第六届董事会董事长，任期自本次董事会审议通过之日起至第六届董事会任期届满时止。同期，经董事会提名委员会履历审核通过，董事会容许聘任陈曦女士为公司总裁，任期自本次董事会审议通过之日起至第六届董事会任期届满时止。
针对以上事件，本周，咱们精选了华鑫证券与信达证券的分析师所出具的研报。
本周股价走势：
2月2日收盘价：10.56元，股价本周累计下落12.87%。
1. 机构：华鑫证券
分析师：朱珠
评级：买入
研报内容纲目：
1) 2023年前三季度缔造合手续第四季度国庆档差强东说念主意公司2023Q4承压落地。2023年前三季度公司利润扭亏为盈，第一季度功绩得益于春节档推动，第二季度入口片差强东说念主意，第三季度暑假档助力公司主业合手续缔造，第四季度行业端国庆档弘扬差强东说念主意，且11月单月行业票房承压，进而2023Q4单季度公司利润承压落地，单季度较2022年同期已改善。2023年万达国内影院905家（7546块银幕），寰球票房75.6亿元（还原至2019年的96.4%），不雅影东说念主次1.86亿次，还原至2019年的92.7%，累计阛阓份额16.7%，头部地位合手续夯实；同期，万达下属澳洲院线2023年竣事票房收入约14.01亿元，同比增长13%，不雅影东说念主次1,615万，同比增长5.5%，经贸易绩保合手稳步栽培。
竞猜2) 2023年电影阛阓回暖2024年电影院线阛阓有望新增从β到α均可期。行业端，2023年院线票房竣事较好回暖但未超疫情前2019年峰值，由于2022年低基数重复2023年内容定档常态化，2023年寰球票房竣事高增，较疫情前竣事较好回暖，缔造态势突显。公司全年归母利润9~12亿元，与行业缔造态势趋同；基于2023年的票房回暖，常态基数下，动画影片及国产影片合手续加合手，2024年票房阛阓有望新增;2024年元旦从票房与不雅影东说念主次双端新增，不雅影需求韧性较好；2024年2月迎春节档，定档片单题材丰富饶望增厚2024年一季度企业功绩；从β看，院线票房作陪内容供给迟缓丰富，线下不雅影需求回暖有望推动2024年寰球电影票房新增；从α看，万达电影片单丰富，自有内容制作合手续，同期，分线刊行下，具影院鸿沟及内容制作能力的万达也有望最初受益。
3) 万达电影迎新高层 破茧成蝶续写新篇章。2024年1月30日万达电影公告称，选举陈曦女士为公司第六届董事会董事长，陈女士投资出品《泰囧》《煎饼侠》并担任制片东说念主，投资制作《锐利》《保你吉祥》《独行月球》《你好，李焕英》等热点影片，打造出优秀内容居品需要专科能力、行业资源能力、阛阓敏感洞悉能力，新掌门业务能力已突显。万达高层换届后，在新高层携带下，有望破茧成蝶，开启新篇章。
4) 盈利预测：初次障翳，给以“买入”投资评级，预测公司2024-2025年收入分手为158.7、179.3亿元，归母利润12.59、15.67亿元，刻下股价对应2024~2025年PE分手为19.9、16.0倍，投资维度，万达电影手脚院线头部企业，主业，基本盘领悟，万达直营影院主要在一、二线城市优质地段，具合手续稳固盈利基础；内容端，新管束层加合手后有望破茧成蝶，大放异彩，初次障翳，遴选“买入”投资评级。
2. 机构：信达证券
分析师：冯翠婷
研报内容纲目：
1) 掂量公司2023年全年归母净利润9~12亿，同比扭亏为盈；扣非净利润7~10亿元，同比扭亏为盈。单拆23Q4：归母净利润-2.15~0.85亿元（22Q4归母净利润为-13.9亿元）；扣非净利润-4.04~-1.04亿元（22Q4扣非净利润为-14.16亿元）。结尾2023年12月31日，万达电影在国内领有已开业影院905家，共计7546块银幕。
2) 处于行业龙头地位，电影大盘缓缓缔造。2023年寰球电影票房549.15亿元，同比增长83.4%，还原至2019年的85.6%；不雅影东说念主次12.99亿，同比增长82.5%，还原至2019年的75.2%。供片饱胀和头部内容发力催化寰球电影阛阓缔造，再行还原活力。公司院线板块票房收入和非票房收入均竣事较大增长。2023年1-12月，公司国内影院竣事票房75.6亿元（不含劳动费），还原至2019年的96.4%；不雅影东说念主次1.86亿，还原至2019年的92.7%，累计阛阓份额16.7%。
皇冠博彩3) 公司试验规章东说念主变更。12月12日公司发布公告，公司试验规章东说念主王健林先生与儒意投资签署《股权转让左券》，拟将其揣度合手有的万达投资51%股权转让予儒意投资，公司实控东说念主变更为柯利明先生，将通过万达投资迤逦规章万达电影20%股权。儒意影业是国内头部影视制作公司，主要作品包括电影《你好，李焕英》《送你一朵小红花》以及电视剧《琅琊榜》《芈月传》《北平无战事》等，同期儒意影视的左券规章方中国儒意领有南瓜电影平台。咱们以为二者强强合作将加强产业高下流谐和，进一步栽培公司竞争上风。
4) 公司迎来新董事，开启新篇章。新一任董事长陈曦曾投资出品《泰囧》《煎饼侠》并担任制片东说念主；在儒意任职期间，投资制作了《锐利》《保你吉祥》《独行月球》《你好，皇冠娱乐李焕英》等高票房热点影片。新董行状务能力凸起，有关配景丰富，咱们掂量在新高层的携带下公司将开启新篇章。
5) 投资冷落：跟着电影大盘的缔造和试验规章东说念主的变更，公司有望迎来阛阓端和内容端两方面的催化，同期公司院线储备丰富，预期后续功绩增长，冷落热心。
三、（股票代码：603486）
公司属于家电行业。1月31日，发布2023年功绩预报：2023年科沃斯掂量竣事归母净利润6.0至6.8亿，同比-60.0%至-64.7%；扣非净利润4.4至5.2亿，同比-68.3%至-73.2%；其中，2023年四季度公司掂量竣事归母净利润-0.04至0.8亿，同比-86.8%至-100.6%；扣非净利润-0.9至-0.1亿，同比-101.1%至-116.6%。
针对以上事件，本周，咱们精选了天风证券、国联证券两家机构的分析师所出具的研报。
本周股价走势：
2月2日收盘价：30.25元，股价本周累计下落17.66%。
1. 机构：天风证券
分析师：孙谦
评级：买入
研报内容纲目：
皇冠信用盘登3出租1） 收入方面，公司内销增速承压，外售延续高增。凭证奥维数据清楚，23Q4科沃斯+添可销额同比-6%，内销增速有所承压。国外方面，23Q4为国外黑五网一和圣诞大促，咱们掂量将对公司外售有所带动。尽管濒临一系列充满挑战的阛阓环境，公司总体收入鸿沟掂量仍有小幅高涨，国外业务全体市占率和营收占比亦均稳步栽培，割草机器东说念主在欧洲阛阓上市第一年即超出既定计议方针，为2024年快速增长打下坚实基础。
2） 利润方面，公司利润率显赫承压。主要有三方面原因：① 受国巨匠业居品均价下行影响，公司扫地机器东说念主及洗地机居品毛利率水平均较上年同期有所下降，重复公司在国内扫地机器东说念主阛阓中廉价钱段降本款居品布局有所缺失，从而对公司全体盈利能力形成影响。② 国内挥霍景气度偏弱，重复行业竞争加重，线上渠说念结构变化，导致阛阓进入振荡后果有所下降，公司销售用度占收入比重较上年同期有所加多，镌汰了公司全体盈利能力。③ 公司商用清洁机器东说念主，割草机器东说念主，食万智能料理机等新品类处于净进入期，居品研发及阛阓履行进入显赫，压低了公司全体利润弘扬。掂量23年公司对上述新业务的净进入揣度约为3.0亿元东说念主民币。
3） 投资冷落：2024年，濒临国表里新的经济环境和竞争态势，公司在转头2023年计议得失基础上，将合手续推动国外业务成长和占比栽培。在积极规章新业务进入水平同期，鼎力丰富主贸易务居品矩阵和价钱段障翳，领导并兴盛不同挥霍群体需求，在确保居品期间功能特出基础上，通过更灵验的降本举措在居品均价下行周期内栽培概述毛利率水平，推动公司经贸易绩显赫改善。凭证公司的功绩预报，咱们恰当上调了公司的用度率，掂量23-25年归母净利润为6.4/13.0/16.6亿元（前值10.1/14.8/17.7亿元），对应动态PE为28.8x/14.2x/11.1x。
2. 机构：国联证券
分析师：管泉森、孙珊、莫云皓
方针价：43.51元
评级：买入
研报内容纲目：
1） 内销线上份额承压，外售占比稳步栽培。内销端，奥维数据清楚2023Q4科沃斯、添可两品牌清洁电器线上销额分手同比-11.5%/-0.2%，揣度同比-6.0%，份额有一定承压，但线下两品牌销额增速均较快；外售端，参考亚马逊畅销榜名次，科沃斯已斩获一定份额，且公司欧洲割草机销售超预期，对高端居品销售或有带动。概述看，掂量公司全年全体营收同比仍小幅增长，国外占比栽培，新品类后劲正开释。
体育入口bob2） 多重成分烦闷盈利，公司功绩下滑显赫。居品布局上，国内清洁电器行业均价下行，且公司在中廉价位段的降本款扫地机布局有所缺失，因此公司扫地机与洗地机毛利率同比均有所下滑；在挥霍景气偏弱、居品布局有待完善、渠说念结构变化的配景下，公司营销进入的振荡后果有所下降，销售用度率同比栽培，也对盈利能力有所影响。此外公司商清、割草机、食万等新品类处于净进入期，掂量净进入揣度约3亿元，对功绩也有阶段性扰动。多重成分烦闷下，科沃斯功绩下滑显赫。
3） 2024年蓄势待发，期待龙头再度起飞。咱们掂量2024年科沃斯将合手续推动国外业务占比栽培，进一步丰富扫地机、洗地机的居品矩阵，扩大价位段障翳度，并在确保居品期间以及清洁功能特出的基础上，通过更灵验的降本门径，欢迎居品均价下行周期以及栽培概述毛利率，改善公司功绩水平，且有望积极规章新业务进入水平，减少功绩连累。咱们以为科沃斯正积极转头2023年教训，尽力再度起飞。
4） 盈利预测、估值与评级：咱们掂量公司2023-2025年营收分手为159、182、208亿元，同比增速分手为+4%/+14%/+15%，归母净利润分手为6.4、12.5、15.0亿元，同比增速分手为-62%/+97%/+20%，EPS分手为1.1、2.2、2.6元。鉴于公司正积极转头教训，推动国外占比栽培，有望通过降本欢迎降价周期并优化盈利能力，咱们给以公司2024年20倍PE，方针价43.51元，上调为“买入”评级。
四、宋城演艺（股票代码：300144）
www.bettingking888.com公司属于旅游酒店行业。1月30日，宋城演艺预报全年功绩情况：报告期内营收18.50~20.50亿元，归母净利润失掉0.97~1.82亿元，扣非归母失掉0.85~1.70亿元。拟计提恒久股权投资减值准备8.60~9.00亿元。若不接洽合手有花房集团公司的恒久股权投资形成的投资收益及减值损失，归母净利润掂量为7.50~9.00亿元。
针对以上事件，本周，咱们精选了、东吴证券两家机构的分析师所出具的研报。
本周股价走势：
2月2日收盘价：8.80元，股价本周累计下落12.00%。
1. 机构：国金证券
分析师：叶念念嘉
评级：买入
研报内容纲目：
1) 计提花房恒久股权投资减值准备8.6~9亿元，导致全年失掉。凭证公司公告，公司参股的联营企业花房集团因受外部环境影响和直播行业景气度下滑影响，经贸易绩大幅下滑，基于审慎性原则，拟就花房恒久股权投资计提减值准备8.6~9亿元,本次减值完成后，花房集团估值将接近净钞票，因此咱们掂量畴前减值空间已较小。此外，计入当期损益的额外常性损益对公司净利润影响约-1200万元。
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2) Q4计议淡季，对全年功绩孝敬较小。单Q4掂量公司收入2.3~4.3亿元、同比+433%~663%，剔除花房减值及投资收益影响后，测算掂量单Q4归母净利失掉7735~盈利7265万元。凭证咱们对宋城演艺官方小武艺数据统计，Q4锻真金不怕火样式杭州/三亚/丽江/九寨千古情日均上演场次分手约3.2/2.5/2.7/1.1场，爬坡期样式桂林/张家界/西安/上海日均上演场次分手约2.1/1.2/2.3/2.4场，环比Q3均有回落，主因进入逍遥度假淡季。
3) 元旦弘扬较好，春节佛山样式开业带来增量。凭证公开投资者推敲行动纪录表内容，24年元旦公司全体场次、东说念主次较19年均有较好增长，受益西安、上海样式收客精湛等。佛山千古情规划于24年春节大年月吉开业，该样式为公司第12个千古情景区，已建成20+个剧院和饰演场面，其中包含1个圭臬大剧院和1个户外万东说念主实景戏院，结尾1月29日预售销量达20多万份，主要客群为邻近旅客、亲子家庭旅客，期待新样式开业为公司带来功绩增量。
4) 盈利预测、估值与评级：公司演艺业务壁垒深厚,短期花房减值影响23年功绩，减值完成后大意自由，期待演艺主业弘扬。掂量公司23E-25E归母净利-1.1/12.6/15.4亿元，对应24E-25EPE为20/16X，守护“买入”评级。
2. 机构：东吴证券
分析师：吴劲草、石旖瑄
评级：增合手
研报内容纲目：
1) 扣除花房集团有关投资收益及减值，公司全年归母掂量为7.5~9.0亿元区间。此前阛阓对计议性归母净利润的一致预期在区间以上，咱们的预期落在区间上沿。单算2023Q4营收预报区间为2.32~4.32亿元，归母净利润为-9.69~-8.84亿元，扣非归母净利润为-9.46~-8.61亿元；接洽剔除Q4计提恒久股权投资减值准备8.60~9.00亿元，Q4试验归母净利润为-1.09~0.16亿元，扣非归母净利润为-0.86~0.39亿元区间；按公司口径不接洽花房集团有关投资收益及减值，2023Q4归母净利润为-0.37~1.13亿元区间，中值与2019年剔除投资收益后的0.54亿元水平比拟略低。
2) 计提联营企业花房集团公司恒久股权投资减值准备8.6~9.0亿元。报告期内公司参股的联营企业花房集团公司受犬牙相制的外部环境和直播行业景气度下滑等成分影响，经贸易绩出现大幅下滑，公司对其进行减值测试，拟计提恒久股权投资减值准备，将导致包摄于上市公司股东净利润减少8.6~9.0亿元。上市公司景区运营仍处闲居气象，杭州宋城客群结构进一步年青化、各样化；丽江、桂林景区适当当地火爆文旅阛阓；西安、上海景区整改后旅客数目和阛阓口碑超出预期，2024年新增样式及存量景区爬坡仍可期待。
3) 盈利预测与投资评级：公司手脚中国旅游演艺龙头公司，以“主题公园+文化演艺”阵势不休膨胀，定位特有形成优秀样式模子，运营迭代保合手特出，跟着旅游演艺行业重回轨说念，公司有望快速还原盈利能力。接洽2023Q4对花房集团有关钞票计提，咱们下调2023年当期盈利预测，2023-2025年归母净利润分手-1.38/11.93/14.66亿元（前值为8.81/11.93/14.66亿元），对应PE估值为-/21/17倍，守护“增合手”评级。
五、保隆科技（股票代码：603197）
公司属于汽车零部件行业。1月29日，公司发布功绩预增公告，掂量2023年年度竣事包摄于母公司通盘者的净利润3.6亿元到4.3亿元；掂量2023年年度竣事包摄于母公司通盘者的扣除额外常性损益的净利润2.8亿元到3.5亿元。
2024年欧洲杯中，皇冠博彩公司成为受欢迎赌博网站，许多那里下注，有人赢得大奖。针对以上事件，本周，咱们精选了东海证券、德邦证券两家机构的分析师所出具的研报。
本周股价走势：
2月2日收盘价：40.08元，股价本周累计下落16.17%。
1. 机构：东海证券
分析师：黄涵虚
评级：买入
研报内容纲目：
1) 全年功绩高速增长，股权引发、钞票减值连累短期功绩。受益于锻真金不怕火业务进一步获取阛阓份额、新业务快速成长，公司全年功绩高速增长。单季度来看，公司功绩预报对应2023Q4竣事归母净利润0.21亿元-0.91亿元，2022Q4为0.99亿元；扣非净利润0.03亿元-0.73亿元，2022Q4为0.03亿元，股权引发计提用度、钞票减值等事项对短期功绩产生一定影响。
2) ASU再获定点打破，合作比博斯特强化智能底盘布局。得益于遐想等品牌车型的热销，空悬在国内30万元以上乘用车阛阓渗入率合手续栽培，跟着更多新势力、自主品牌跟进，空悬建树正迟缓下探至20-30万元阛阓。公司空悬业务在手订单丰富，新车型的量产托福有望戮力前期畅销车型，推动空悬业务的合手续大幅增长。居品层面，公司在空簧、储气罐等领域保合手上风的同期，ASU、规章器等居品再获新进展，据公司公众号，公司近期收到自主车企ASU定点，智能悬架规章器样式通过ASPICECL2国际评估，并与智能底盘处罚决议供应商比博斯特签署策略合作左券与投资左券，推动空悬居品的智能化升级。
3) 国内阛阓联袂蔚来、遐想强化合作，国外阛阓定点合手续落地。2023Q4公司先后与蔚来、遐想等国内头部新势力品牌达成策略合作，加强在公司强势居品线上的合作。同期，公司鼓励国外阛阓拓展，本年以来得益全球高端品牌车企的轮速传感器全球样式定点，为其20多个车型配套，与楚航科技合股公司保航科技得回VinFast的VF系列5个车型的角雷达定点，障翳VF全系车型，国外阛阓有望成为公司新业务的下一增长点。
4) 投资冷落：接洽到股权引发、研发进入等成分的影响，咱们守护营收预测不变、颐养功绩预测，掂量2023-2025年公司归母净利润3.93亿元、5.46亿元、7.28亿元（原预测值分手为4.62亿元、6.11亿元、7.69亿元），EPS为1.85元、2.58元、3.44元（原预测值分手为2.18元、2.88元、3.63元），对应PE为23X、16X、12X，守护“买入”评级。
2. 机构：德邦证券
分析师：邓健全、赵悦媛、赵启政
评级：买入
研报内容纲目：
1) 公司归母净利润掂量高增，同比增长68.12%到100.81%。凭证公司功绩预增公告，公司全年归母净利润竣事高增。掂量2023年年度竣事包摄于母公司通盘者的净利润3.6亿元到4.3亿元，与上年同期比拟，加多1.46亿元到2.16亿元，同比增长68.12%到100.81%。掂量2023年年度竣事包摄于母公司通盘者的扣除额外常性损益的净利润2.8亿元到3.5亿元，与上年同期比拟，加多1.97亿元到2.67亿元，同比增长235.68%到319.60%。
2) 空气悬架系统居品征战奏凯，已获多家有名主机厂定点。公司是国内较早竣事空气悬架量产的少数供应商之一，当今已有多款空气悬架系统居品奏凯得回包括遐想、蔚来、比亚迪等多家国表里有名主机厂的多款平台车型的样式定点，形成了优质客户群，订单需求处于不休开释阶段。凭证公司公告，结尾2023年10月，公司共得回7个主机厂的15个车型空气弹簧减振器总成及颓唐式空气弹簧样式定点，2个主机厂的2个车型空气悬架规章器样式定点，3家车企7个车型样式的空气悬架系统供气单位（ASU）样式定点（结尾2024年1月），以及13个主机厂及一级零部件供应商的35个车型储气罐样式定点。凭证公司公告，公司拟通过向不特定对象刊行可颐养公司债券建设年产482万支的空气悬架系统部件智能制造样式、空气弹簧智能制造样式以及汽车减振系统配件智能制造样式。通过产能的积极建设，公司有望栽培自己托福能力，竣事加速成长。
3) 积极进入传感器以及ADAS业务，仍有较大恒久成漫空间。公司积极加大关于智能化看法零部件进入。传感器业务方面，公司积极拓展国内客户，同期也加大国际化布局，2023年，公司在匈牙利投资1500万欧元的传感器坐蓐园区进入使用，进一步扩大传感器业务全球布局。ADAS业务方面，公司借助自己在视觉传感器和规章器的研发积贮，形成智驾传感器、域规章器及智驾算法的全栈研发能力，当今公司一经得回国内头部车企的多个车型的ADAS处罚决议定点，不休掀开新的成漫空间。
4） 盈利预测与投资冷落：接洽到公司客户征战较为奏凯，同期积极加大对空悬业务的进入，咱们掂量公司2023-2025年归母净利润分手为3.97、5.50、7.13亿元，凭证2024年1月29日收盘价43.03元规划，对应PE估值分手为22.96、16.58、12.79倍，守护“买入”评级。